Opções de estoque de fluxo de caixa

Demonstração do Fluxo de Caixa: Analisando o Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento.

A demonstração do fluxo de caixa é uma das mais importantes, mas frequentemente ignoradas, das demonstrações financeiras de uma empresa. Em sua totalidade, ele permite que um indivíduo, seja ele um analista, investidor, provedor de crédito ou auditor, aprenda as fontes e os usos do dinheiro de uma empresa. Sem o gerenciamento de caixa adequado, e independentemente de quão rápido as vendas de uma empresa ou os lucros reportados na demonstração de resultados estão crescendo, uma empresa não pode sobreviver sem garantir cuidadosamente que ela receba mais dinheiro do que a porta de saída.

Ao analisar a demonstração de fluxo de caixa de uma empresa, é importante considerar cada uma das várias seções que contribuem para a mudança geral na posição de caixa. Em muitos casos, uma empresa pode ter fluxo de caixa global negativo para um determinado trimestre, mas se a empresa pode gerar fluxo de caixa positivo de suas operações de negócios, o fluxo de caixa global negativo não é necessariamente uma coisa ruim.

Abaixo, vamos cobrir o fluxo de caixa das atividades de financiamento, uma das três principais categorias de demonstrações de fluxo de caixa. (As outras duas seções são fluxo de caixa das operações e fluxo de caixa das atividades de investimento. O fluxo de caixa da seção de financiamento da demonstração de fluxo de caixa geralmente segue as atividades operacionais e as seções de atividades de investimento.)

O que é fluxo de caixa das atividades de financiamento?

A atividade de financiamento na demonstração de fluxo de caixa concentra-se em como uma firma obtém capital e paga de volta aos investidores por meio dos mercados de capital. Essas atividades também incluem pagamento de dividendos em dinheiro, adição ou alteração de empréstimos ou emissão e venda de mais ações. Esta seção da demonstração dos fluxos de caixa mede o fluxo de caixa entre uma empresa e seus proprietários e credores. Um número positivo indica que o dinheiro entrou na empresa, o que aumenta seus níveis de ativos. Um número negativo indica quando a empresa pagou o capital, como se aposentar ou pagar a dívida de longo prazo ou fazer um pagamento de dividendos aos acionistas.

Exemplos de itens de fluxo de caixa mais comuns decorrentes das atividades de financiamento de uma empresa são:

Receber dinheiro da emissão de ações ou gastar dinheiro para recomprar ações Receber dinheiro da emissão de dívida ou pagar a dívida Pagar dividendos em dinheiro aos acionistas Receitas recebidas de funcionários que exercem opções de ações Receber dinheiro da emissão de títulos híbridos, como dívida conversível.

Examinando uma declaração.

Para ilustrar mais claramente, aqui está uma declaração real de fluxo de caixa que cobre três anos de atividades financeiras para a empresa Covtan Holdings (CVA), que é muito ativa no mercado de capitais e na captação de capital:

Em seu depósito de 10-K em 2012 com a Securities Exchange Commission (SEC), a Covanta fornece um resumo de suas atividades de liquidez e recursos de capital. Ele detalha que recomprou 5,3 milhões de suas próprias ações a um custo médio de US $ 16,55 por ação, o que aumenta os US $ 88 milhões no cronograma de fluxo de caixa do financiamento acima. Também pagou US $ 90 milhões em dividendos aos acionistas, o que incluiu o pagamento antecipado dos dividendos do primeiro trimestre de 2013 para ajudar os acionistas devido ao aumento dos impostos sobre dividendos em 2013. E como você pode ver acima, ele levantou mais de US $ 1 bilhão. na dívida de longo prazo, decorrente de um mix de uma linha de crédito sênior com vencimento em 2017 e empréstimo a prazo com vencimento em 2019. Ela usou alguns desses recursos para saldar um empréstimo de longo prazo. Ele resumiu que o caixa líquido usado durante 2012 foi de US $ 115 milhões, “impulsionado principalmente por menores recompras de ações ordinárias, parcialmente compensadas por dividendos pagos aos acionistas e pelo refinanciamento da dívida corporativa de 2012 e pelo refinanciamento da dívida do projeto”.

Exemplos adicionais

As atividades de financiamento mostram aos investidores exatamente como uma empresa está financiando seus negócios. Se um negócio requer capital adicional para expandir ou manter operações, ele acessa o mercado de capitais por meio de emissão de dívida ou patrimônio líquido. A decisão entre dívida e financiamento de capital é guiada por fatores como custo de capital, cláusulas de dívida existentes e índices de saúde financeira. Empresas grandes e maduras, com perspectivas de crescimento limitadas, geralmente decidem maximizar o valor para o acionista por meio do retorno de capital aos investidores na forma de dividendos. As empresas que esperam devolver valor aos investidores podem escolher um programa de recompra de ações em vez de pagar dividendos. Uma empresa pode comprar suas próprias ações, aumentando a receita futura e as devoluções de caixa por ação. Se a administração executiva acha que as ações estão subvalorizadas no mercado aberto, as recompras são uma maneira atraente de maximizar o valor para os acionistas.

Considere o depósito de 10 K da Apple (AAPL) 2014. As maiores rubricas no fluxo de caixa da seção de financiamento são dividendos pagos, recompra de ações ordinárias e resultado da emissão de dívida. Dividendos pagos e recompras de ações ordinárias são usos de caixa e os recursos provenientes da emissão de dívida são uma fonte de caixa. Como uma empresa madura, a Apple decidiu que o valor do acionista era maximizado se o dinheiro em caixa fosse devolvido aos acionistas em vez de ser usado para retirar dívidas ou financiar iniciativas de crescimento. Embora a Apple não estivesse em uma fase de alto crescimento em 2014, a gerência executiva provavelmente identificou o ambiente de taxas de juros baixas como uma oportunidade para adquirir financiamento a um custo de capital abaixo da taxa de retorno projetada nesses ativos.

Considere o pedido de 10 K da Kindred Healthcare (KND) 2014. A empresa se envolveu em diversas atividades de financiamento durante 2014 após anunciar intenções de adquirir outros negócios. Os itens notáveis ​​nos fluxos de caixa da seção de financiamento incluem os recursos de empréstimos sob o crédito rotativo, recursos da emissão de notas, proventos da oferta de ações, pagamento de empréstimos sob o crédito rotativo, pagamento de empréstimos a prazo e dividendos pagos. Enquanto a Kindred Healthcare paga um dividendo, a oferta de ações e a expansão da dívida são componentes maiores das atividades de financiamento. A equipe de gerenciamento executivo da Kindred Healthcare identificou oportunidades de crescimento que exigem capital adicional e posicionou a empresa para aproveitar as atividades de financiamento.

IFRS vs. GAAP.

Empresas sediadas nos EUA são obrigadas a relatar sob os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos, ou GAAP. As Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS) são invocadas por firmas fora dos EUA. Abaixo estão algumas das principais distinções entre os dois padrões, que se resumem a algumas escolhas categóricas diferentes para itens de fluxo de caixa. Trata-se simplesmente de diferenças de categorias que os investidores precisam tomar conhecimento ao analisar e comparar as demonstrações de fluxo de caixa de uma empresa sediada nos EUA com uma empresa estrangeira.

Desdobramento do Balanço.

A análise da demonstração do fluxo de caixa é extremamente valiosa porque fornece uma reconciliação do caixa inicial e final do balanço. Essa análise é difícil para a maioria das empresas de capital aberto por causa dos milhares de itens de linha que podem entrar nas demonstrações financeiras, mas a teoria é importante de entender. O fluxo de caixa de uma empresa de atividades de financiamento geralmente está relacionado às seções de patrimônio e dívida de longo prazo do balanço patrimonial. Um dos melhores lugares para observar as mudanças na seção de financiamento do fluxo de caixa é na demonstração consolidada do patrimônio líquido. Aqui está o número da Covanta:

A recompra de ações ordinárias de US $ 88 milhões, que também está na demonstração de fluxo de caixa que vimos anteriormente, é dividida em um capital integralizado e redução de ganhos acumulados, bem como uma redução de US $ 1 milhão em ações em tesouraria. No balanço da Covanta, o saldo das ações em tesouraria diminuiu em US $ 1 milhão, demonstrando a interação de todas as principais demonstrações financeiras.

Para resumir outros vínculos entre o balanço de uma empresa e o fluxo de caixa das atividades de financiamento, mudanças na dívida de longo prazo podem ser encontradas no balanço patrimonial, bem como notas às demonstrações financeiras. Os dividendos pagos podem ser calculados a partir do saldo inicial de lucros acumulados no balanço patrimonial, adicionando-se o lucro líquido e subtraindo-se o valor final dos lucros acumulados no balanço patrimonial. Isso equivale a dividendos pagos durante o ano, que são encontrados na demonstração do fluxo de caixa nas atividades de financiamento.

O que procurar.

Um investidor quer analisar de perto quanto e com que frequência uma empresa obtém capital e as fontes do capital. Por exemplo, uma empresa que depende fortemente de investidores externos para grandes e freqüentes infusões de dinheiro poderia ter um problema se os mercados de capital se agarram, como fizeram durante a crise de crédito em 2007. Também é importante determinar o cronograma de vencimento da dívida. Aumentar a equidade é geralmente visto como tendo acesso a capital estável e de longo prazo. O mesmo pode ser dito para as dívidas de longo prazo, o que dá à companhia flexibilidade para pagar a dívida (ou desligar) por um longo período de tempo. A dívida de curto prazo pode ser mais um fardo, pois deve ser paga de volta mais cedo.

Voltando novamente a Covanta, a empresa deve ter acesso a capital estável e de longo prazo, porque as instalações de geração de energia a partir de resíduos custam milhões de dólares e estão sob contratos com governos e municípios que podem durar uma década ou mais. A energia fornecida (na maioria dos casos, o vapor é gerado a partir da queima de lixo e resíduos relacionados) também é vendida sob contratos de energia de longo prazo. Como tal, a parte de financiamento de suas demonstrações de fluxo de caixa é muito pertinente à forma como constrói usinas e arrecada fundos para fazê-lo ao longo de muitos anos.

The Bottom Line.

As atividades da CFF de uma empresa referem-se às entradas e saídas de caixa resultantes da emissão de dívida, da emissão de ações, do pagamento de dividendos e da recompra de ações existentes. É importante para os investidores e credores porque descreve o quanto do fluxo de caixa de uma empresa é atribuível ao financiamento de dívida ou financiamento de capital, bem como seu histórico de pagamento de juros, dividendos e outras obrigações. O fluxo de caixa de uma empresa de atividades de financiamento está relacionado a como ela funciona com os mercados de capital e investidores.

Através desta seção de uma demonstração de fluxo de caixa, pode-se aprender com que frequência (e em que quantidades) uma empresa obtém capital de fontes de dívida e patrimônio, e como ela compensa esses itens ao longo do tempo. Os investidores estão interessados ​​em entender de onde vem o dinheiro de uma empresa. Se está vindo de operações comerciais normais, isso é um sinal de um bom investimento. Se a empresa está constantemente emitindo novas ações ou assumindo dívidas, pode ser uma oportunidade de investimento pouco atraente.

Os credores estão interessados ​​em entender o histórico de uma empresa para pagar dívidas, bem como em entender quanta dívida a empresa já assumiu. Se a empresa é altamente alavancada e não cumpriu os pagamentos de juros mensais, um credor não deve emprestar dinheiro algum. Alternativamente, se uma empresa tem dívidas baixas e um bom histórico de pagamento da dívida, os credores devem considerar emprestar dinheiro.

O que é "fluxo de caixa"

O fluxo de caixa é o valor líquido de caixa e equivalentes de caixa que entram e saem de um negócio. Fluxo de caixa positivo indica que os ativos líquidos de uma empresa estão aumentando, permitindo-lhe liquidar dívidas, reinvestir em seus negócios, devolver dinheiro aos acionistas, pagar despesas e fornecer uma proteção contra futuros desafios financeiros. Fluxo de caixa negativo indica que os ativos líquidos de uma empresa estão diminuindo. O fluxo de caixa líquido é diferenciado do lucro líquido, que inclui contas a receber e outros itens para os quais o pagamento não foi efetivamente recebido. O fluxo de caixa é usado para avaliar a qualidade da receita de uma empresa, ou seja, quão líquida ela é, o que pode indicar se a empresa está posicionada para permanecer solvente.

Fluxo de Caixa de Atividades Operacionais.

Fluxo de caixa de atividades de investimento.

Fluxos de caixa não operacionais.

Preço para fluxo de caixa livre.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Fluxo de Caixa'

O método de contabilidade de exercício permite que as empresas contem seus frangos antes de eclodirem, por assim dizer, considerando o crédito como parte da renda da empresa. "Contas a receber" e "liquidação devida de clientes" podem aparecer como itens de linha na parte de ativos do balanço de uma empresa, mas esses itens não representam transações concluídas, para as quais o pagamento foi recebido. Eles não contam, portanto, como dinheiro. (Observe que a distinção entre crédito e dinheiro não é a mesma que na terminologia cotidiana; os rendimentos das transações com cartão de crédito são considerados em dinheiro quando são transferidos.)

O oposto também pode ser verdade. Uma empresa pode estar recebendo enormes entradas de caixa, mas apenas porque está vendendo seus ativos de longo prazo. Uma empresa que está se vendendo para peças pode estar acumulando liquidez, mas está limitando seu potencial de crescimento no longo prazo, e talvez se preparando para fracassar. Na mesma linha, uma empresa pode estar recebendo dinheiro através da emissão de títulos e assumindo níveis insustentáveis ​​de dívida. Por estas razões, é necessário ver a demonstração de fluxo de caixa, balanço e demonstração de resultados de uma empresa juntos.

Declaração de fluxo de caixa.

Muitas vezes chamada de "demonstração de fluxos de caixa", a demonstração do fluxo de caixa indica se a renda de uma empresa está definhando na forma de promissórias - não é uma situação sustentável no longo prazo - ou se está traduzindo em fluxo de caixa. Mesmo empresas muito lucrativas, medidas por seus rendimentos líquidos, podem se tornar insolventes se não tiverem caixa e equivalentes de caixa para liquidar passivos de curto prazo. Se o lucro de uma empresa estiver vinculado a contas a receber, despesas pagas antecipadamente e estoques, pode não haver liquidez para sobreviver a uma queda em seus negócios ou a uma ação judicial. Fluxo de caixa determina a qualidade da receita de uma empresa; se o fluxo de caixa líquido for menor do que o lucro líquido, isso pode ser motivo de preocupação.

Os demonstrativos de fluxo de caixa são divididos em três categorias: fluxo de caixa operacional, fluxo de caixa de investimento e fluxo de caixa de financiamento. Fluxos de caixa operacionais são aqueles relacionados às operações de uma empresa, ou seja, o seu dia-a-dia. Os fluxos de caixa de investimento referem-se a seus investimentos em negócios por meio de aquisições; em ativos de longo prazo, como torres para um provedor de telecomunicações; e em títulos. Os fluxos de caixa de financiamento referem-se aos investidores e credores de uma empresa: os dividendos pagos aos acionistas seriam registrados aqui, assim como os recursos provenientes da emissão de títulos.

O fluxo de caixa livre é definido como o fluxo de caixa operacional da empresa menos as despesas de capital. Esse é o dinheiro que pode ser usado para pagar dividendos, recomprar ações, pagar dívidas e expandir os negócios.

Compensação baseada em ações.

As muitas nuances do ASC 718 têm impacto não apenas na contabilização da remuneração baseada em ações de funcionários, mas também na contabilidade do imposto de renda corporativo relacionado, no cálculo do lucro por ação e na apresentação da demonstração do fluxo de caixa.

Este guia foi totalmente atualizado em março de 2013. Algumas seções foram atualizadas em julho de 2015.

Baixe o guia Compensação baseada em ações.

Atualizamos nosso guia de relatórios financeiros e contábeis para remuneração baseada em ações principalmente para refletir o conteúdo movido para o guia de contabilidade e relatório financeiro para apresentação de demonstrações financeiras, bem como a emissão de ASU 2014-12, Contabilização de Pagamentos Baseados em Ações Quando os Termos de um Prêmio Fornecer que um Alvo de Desempenho poderia ser alcançado após o Período de Serviço Requisito. Um resumo das mudanças significativas na edição de 2012 (concluída em março de 2013) e na edição de 2013 (concluída em julho de 2015) está localizado no Apêndice C do guia.

A aplicação da orientação contida na ASC 718, Compensação - Compensação de Ações, continua sendo um empreendimento complexo. As várias nuances da orientação afetam não apenas a contabilização da remuneração baseada em ações de funcionários, mas também a contabilidade do imposto de renda corporativo relacionado, o cálculo do lucro por ação e a apresentação da demonstração do fluxo de caixa. A segunda edição de 2013 do nosso guia de remuneração baseado em ações explica esses e muitos outros problemas.

Este guia também aborda alguns problemas que estão em primeiro plano na mente dos indivíduos responsáveis ​​pela administração de planos de remuneração baseados em ações. Por exemplo, muitas empresas estão decidindo abandonar as opções de ações baseadas em serviços e os planos de compra de ações de funcionários em favor de prêmios que alinham a remuneração ao desempenho da empresa. Isso foi conseguido através da concessão de novos prêmios e da modificação de prêmios existentes - ambos podem ter ramificações contábeis significativas. Ao avaliar projetos de planos alternativos, a empresa desejará tratar das conseqüências tributárias relacionadas para si e para seus funcionários. O guia explica as considerações necessárias para determinar se um plano proposto atende aos critérios de dedutibilidade fiscal e se os funcionários podem optar por serem tributados na data da concessão e não na data de aquisição, entre outros.

Este guia ajudará as empresas a entender as regras contábeis aplicáveis ​​aos seus atuais planos de remuneração baseados em ações. À medida que as empresas reavaliam seus planos, o guia ajudará a identificar planos alternativos disponíveis, contribuirá para determinar as implicações de cada plano nos resultados financeiros da empresa e auxiliará no desenvolvimento e na implementação de um novo plano. Dado o desejo de muitas empresas de alinharem melhor a remuneração com o desempenho e as metas da empresa e de seus acionistas, certamente haverá avanços na área de remuneração baseada em ações nos próximos anos.

Impacto das Opções de Ações do Empregado no Fluxo de Caixa.

Postado: 5 maio 2004.

Conrad S. Ciccotello.

Daniels College of Business, Universidade de Denver.

C. Terry Grant.

Universidade do Mississippi - Patterson School of Accountancy.

Gerry H. Grant.

Universidade do Mississippi - Escola de Administração de Empresas.

O exercício de opções de compra de ações fornece uma fonte de fluxo de caixa operacional devido ao tratamento contábil dos pagamentos reduzidos de imposto de renda. A economia fiscal resultante de exercícios de opção pode gerar uma alta porcentagem do fluxo de caixa operacional total de uma empresa, embora essa fonte de caixa varie substancialmente entre as empresas e de ano para ano. O efeito líquido dos exercícios de opção em dinheiro é uma função de economia de impostos, volume e profundidade de exercício e política de financiamento. De 1999 a 2001, as empresas do S & P 100 Index recompraram bem as ações além dos exercícios de opções, enquanto as empresas do Nasdaq 100 Index tenderam a atender à demanda de exercício com ações anteriormente não emitidas. Em média, as 100 empresas da Nasdaq teriam que gastar 39 centavos de dólar por cada dólar de receita no período 1999-2001 para financiar totalmente os exercícios de opção e evitar o aumento do número de ações em circulação. Os efeitos do fluxo de caixa dos exercícios de opção continuarão sendo um problema, independentemente do tratamento de despesas das outorgas de opções de ações.

Palavras-chave: Investimentos em Ações, Análise Fundamental e Modelos de Avaliação, Análise de Demonstrações Financeiras, Contabilidade e Relatórios Financeiros.

O Mito do Fluxo de Caixa Mensal.

É o que chamo de Mito do Fluxo de Caixa Mensal.

Não me entenda mal. Eu amo a renda de alto rendimento.

E uma das razões pelas quais eu amo muito as opções de ações é porque existem muitas estratégias diferentes de negociação de opções que podemos empregar para gerar renda de alto rendimento. O potencial retorno em dinheiro da negociação de opções supera os fluxos de renda típicos disponíveis através de investimentos de renda mais tradicionais, como títulos e ações que pagam dividendos.

Estratégias de renda de opções não são isentas de risco, é claro. Mas, inversamente, não há regra que diga que esses negócios têm que ser imprudentes para serem lucrativos. Na verdade, qualquer estratégia de negociação de opção que gere um crédito pode ser usada para criar seu próprio negócio de fluxo de caixa pessoal. E esses podem ser tão arriscados ou tão conservadores quanto você escolher.

Como tal, o escritor opção tem muitas opções a considerar - chamadas cobertas, cash-secured ou puts nuas, bull colocar spreads, bear call spreads e condors de ferro são todas as estratégias de negociação de opção comum que podem resultar em retornos de caixa grande curto prazo em relação a a quantia de dinheiro colocada em risco.

Existem inúmeros recursos on-line que se concentram em estratégias de opções de geração de renda, algumas gratuitas e algumas baseadas em assinatura. Muitos desses recursos on-line são bastante válidos e valiosos. Mas, na grande maioria dos casos, as estratégias de renda de opções são descritas explicitamente como, ou consideradas como grandes candidatos potenciais para veículos de alto fluxo de caixa mensal.

Então, por que isso é um problema?

Se você pensar sobre isso, não é perfeitamente natural para ver a escrita de chamadas cobertas e várias estratégias de negociação de crédito spread como um meio de gerar renda mensurável considerável?

Afinal de contas, há dois fatores principais que reforçam essa perspectiva: a cada mês, um conjunto diferente de opções expira e, igualmente importante, a maioria de nossas contas e outros passivos financeiros vencem mensalmente.

Mas há um grande problema com a ideia de um negócio de fluxo de caixa mensal baseado em opções.

Somente em teoria você pode consistentemente produzir um fluxo estável e previsível de renda mês a mês. Na prática, nenhum índice de mercado ou estoque individual é tão previsivelmente bem comportado.

Se for, então a volatilidade implícita do índice ou da ação (e, portanto, a quantia que você obtém ao escrever suas opções de receita) será rapidamente reajustada para baixo, para refletir seu comportamento recém-domado.

Não importa o quão conservador você seja, a sorte que tem, o quanto as probabilidades estão a seu favor, ou qual estratégia de renda específica você emprega, existe uma chance de que qualquer spread de crédito que você criar vá se mover contra você.

Exigir de si mesmo ou um retorno dinâmico do mercado de ações que seja consistente e de alto rendimento E mensal é irrealista e serve apenas para aumentar a chance de que seus negócios irão mover-se contra você.

Quota Perigo.

E por que isto?

Muito simplesmente, quando você aborda estratégias de renda de opção com uma mentalidade de cota, ou um requisito inflexível de que todos os seus negócios precisam produzir um certo percentual de retorno ao longo do ciclo de opção do próximo mês, a qualidade de seus negócios se deteriorará.

Quando boas oportunidades de quatro semanas estiverem indisponíveis na manhã de segunda-feira após o vencimento do ciclo de opção anterior, você será tentado a perseguir o prêmio e a escolher um negócio inferior. O retorno necessário de quatro semanas pode facilmente ter precedência sobre a qualidade do negócio e a probabilidade de seu sucesso.

Não há absolutamente nada de errado em tentar usar opções para construir uma operação de fluxo de caixa. Não é a opção de fluxo de caixa a que me oponho - é quando você fixa a estipulação extra de que o fluxo de caixa deve ocorrer em um horário definido e regular que você começa a sabotar a si mesmo.

Segurança vs. Liberdade.

Retornos de alta rentabilidade e fluxo de caixa mensal consistente são mentalidades opostas com pouca chance de reconciliação.

Como grande parte da vida, parece que devemos escolher entre segurança e liberdade. O mercado de ações é uma criatura mística da floresta que, se abordada adequadamente, pode levá-lo ao tesouro. Mas nem sempre segue o mesmo caminho ou viaja na mesma velocidade. Não é um bruto estúpido que você pode refrear e domesticar.

A domesticação é a chave aqui. Essa é a fantasia da mentalidade de fluxo de caixa mensal. Mas os lucros na forma de renda de opção não podem ser domesticados, a menos que você os castre primeiro.

Se você quiser retornos lucrativos de suas estratégias de renda de opção, você deve perder a mentalidade de fluxo de caixa mensal. Você não pode ter retornos de caixa de alto rendimento e a consistência de um pagamento de anuidade programado regularmente. Se você quiser a segurança de um pagamento específico em uma data específica, terá que aumentar as expectativas de quanto esses pagamentos serão.

Grandes retornos de renda são muito possíveis, mas os comerciantes de renda bem-sucedidos são flexíveis e pacientes. Se você quiser ganhar 60% ao ano em retornos, não tente fazer isso antecipando um pagamento realizado de 5% na terceira sexta-feira de cada mês durante todo o ano.

Em geral, quanto mais freqüentemente você precisar ser pago na vida, mais pobres você será. Isso é tanto uma causa quanto um efeito. A renda anual de um diarista, por exemplo, pode ser insignificante, mas a principal causa de sua pobreza é que sua estrutura de remuneração diária exige e reforça uma mentalidade de curto prazo.

Quanto mais renda você conseguir produzir irregularmente e cobrir períodos de tempo mais longos, mais consistentes e saudáveis ​​serão seus retornos gerais.

Mover-se de uma mentalidade mensal para uma mentalidade trimestral (ou até mesmo uma mentalidade anual) é tão radicalmente benéfico quanto o dia-a-dia passando de uma mentalidade diária para uma mentalidade mensal.

Então, quando você enviar seus navios para o mar, seja flexível e paciente, e deixe-os retornar em sua programação, não a sua.