Swap de ações para exercer opções

As melhores estratégias para gerenciar suas opções de ações.

Para a maioria das pessoas, as opções de ações são um acréscimo à sua remuneração básica e uma oportunidade de lucro se a empresa se sair bem. No entanto, a cada ano, estima-se que mais de 10% das opções dentro do dinheiro expirem sem serem exercidas. Alguns outros proprietários de opções de erros incluem a venda antecipada de ações adquiridas e a valorização futura, não tomar medidas para proteger os ganhos quando as opções se valorizaram, esperar até o último minuto e exercer as opções no vencimento, deixar de planejar impostos até que estejam devido, e não considerando as questões de diversificação de riscos e carteiras. Ajudaremos você a gerenciar suas opções de ações com mais eficiência.

As coisas importantes primeiro. Existem dois tipos de opções de ações que têm regras e questões fiscais diferentes: opções de ações de incentivo (ISO) e opções de ações não qualificadas (NSO). Antes de implementar qualquer um, é importante entender como o ISO e o NSO são tributados.

Sob uma ISO, não há nenhum passivo fiscal quando você exerce as opções e mantém as ações, até que você realmente venda as ações ou faça uma disposição não-venda desqualificante. Quando você vende a ação, a diferença entre o valor pago e o valor que você recebe da venda é tributado como receita (ou perda) de ganhos de capital. Para se qualificar para o tratamento de ganhos de capital a longo prazo, você deve possuir ações ISO por pelo menos um ano e um dia a partir da data do exercício. Se você vender as ações em menos de 12 meses, terá renda ordinária tributável, sujeita a impostos federais, estaduais, locais e previdenciários. O valor tributável (ou perda) é geralmente mensurado pela diferença entre o valor justo de mercado na data de exercício e o preço da opção. No entanto, o exercício de um ISO pode desencadear o imposto mínimo alternativo (AMT).

Quando você exerce um NSO, pode estar sujeito a impostos em duas ocasiões: no momento do exercício e novamente na venda do estoque. Qualquer ganho no momento do exercício é tributado como renda ordinária. Se você mantiver a ação e vendê-la em algum momento no futuro, você pagaria imposto sobre ganhos de capital sobre qualquer valorização adicional (ou seja, qualquer valorização da ação do preço no exercício). É importante lembrar que o tratamento de ganhos de capital a longo prazo só se aplica se a ação for mantida por mais de um ano a partir da data do exercício.

Estratégias.

Aqui estão algumas estratégias para considerar se você tiver opções de ações:

Um exercício em dinheiro no qual opções exercidas são exercidas a um preço ou vencimento pré-definido. Com um exercício sem dinheiro, não há custo fora do bolso. As opções são exercidas e as ações são vendidas imediatamente. Os recursos líquidos (preço de mercado menos o custo da opção, taxas de transação e impostos) são depositados em sua conta vários dias depois. Uma reserva sem dinheiro é quando você exerce opções suficientes para comprar as ações restantes sem usar dinheiro adicional. Nessa estratégia, você simultaneamente exerce e vende ações suficientes para cobrir o custo de exercer as opções (e impostos). Você recebe as ações remanescentes e quaisquer ações fracionárias serão pagas em dinheiro. Estabelecimento de um plano para rastrear o preço da ação subjacente e exercer sistematicamente opções investidas dentro do dinheiro antes da expiração ou a um preço-alvo definido para capturar o ganho. Se o preço das ações continuar a aumentar, continue exercendo opções adicionais. Esta é uma situação em que você não quer que os impostos conduzam sua decisão. Você pode estar em melhores condições de exercer as opções e mover o estoque para uma conta de corretagem, onde pode fazer pedidos de parada para proteger seu ganho se o preço da ação cair repentinamente. Tenha em mente que se o preço da ação cair e as opções forem deixadas sem exercício, você não teria ganho. Timing o exercício de opções para ajudar a gerenciar os impostos. A maioria das empresas retém alguns impostos quando as opções são exercidas. No entanto, isso pode não ser suficiente para cobrir todo o seu passivo fiscal. Se as opções forem exercidas em janeiro, fevereiro ou março, a ação pode ser mantida por 12 meses, permitindo que as ações sejam vendidas e recebam tratamento tributário de ganhos de capital, e então vendidas no próximo ano civil para ajudar a cobrir quaisquer impostos devidos. Por exemplo, as opções de exercício em fevereiro de 2016 e depois vender as ações em março de 2017. Os impostos de 2016 do exercício inicial não são devidos até abril de 2017. Se você usar essa estratégia, não se esqueça de fazer pedidos de parada caso o estoque cai no preço. Concedido, qualquer ganho será tributado como renda ordinária, mas você não precisará criar outros fundos para cobrir sua obrigação tributária. Se o plano permitir, considere uma troca de ações. Nesta estratégia, o exercício da opção é financiado com ações da empresa que você já possui. Uma troca de ações é uma troca com impostos diferidos. Você entrega ações em quantidade suficiente para igualar o preço de exercício das opções que você planeja exercer. A base de custo e o período de manutenção das ações antigas são transferidos para as novas ações. Qualquer elemento de barganha adicional seria renda tributável. Isso evita qualquer obrigação tributária sobre a valorização não realizada nas ações antigas, até que a ação seja finalmente vendida. Ele também fornecerá os fundos para exercer as opções sem ter que amarrar capital adicional. Se você espera que as ações da empresa se valorizem significativamente em valor, faça uma eleição 83 (b). Nesta estratégia, você exerce as opções antes do vesting. O elemento de barganha é tributado como se as opções fossem adquiridas. Uma vez que as opções, na verdade, os requisitos do período de aquisição e da manutenção sejam cumpridos, qualquer ganho é tributado com as taxas de ganho de capital. Isso pode ajudar a evitar a AMT se a eleição for feita quando o elemento de barganha é pequeno. Tenha em mente que, mesmo que as opções tenham sido exercidas, o proprietário não tem controle até que elas sejam totalmente adquiridas, e existe o risco de que a ação não se valorize ou diminua seu valor. Dom NSOs se o plano permitir. A transferência não é considerada um presente completo até o colete de opções, e o doador é responsável por qualquer imposto de renda devido em elemento de barganha. Essa estratégia permite que você remova o valor das opções de sua propriedade e transfira a apreciação futura para outras pessoas, possivelmente em uma faixa de imposto mais baixa. Se você já tiver exercido ISOs e o preço das ações subjacentes cair, considere uma disposição desqualificante. Isso desqualifica os ISOs de receberem tratamento fiscal favorável - basicamente transformando-os em NSOs. As opções tornam-se desqualificadas após o exercício, vendendo a ação antes de atender aos requisitos do período de retenção. Em alguns casos, uma disposição intencional de desqualificação poderia ser usada se as ISOs fossem exercidas e, então, o preço das ações caísse antes que as ações fossem vendidas. O exercício seria tributado como renda ordinária, evitando a questão da AMT.

The Bottom Line.

As opções são um grande incentivo e precisam ser gerenciadas. Dependendo da sua situação financeira, empregar mais de uma estratégia pode ser a melhor abordagem. E sempre considere a diversificação de portfólio e reduza o risco por não construir uma posição concentrada (mais de 5% dos seus investimentos) em uma ação.

Exercício de Opção Não Qualificada Usando Estoque.

Regras fiscais que se aplicam quando você usa ações para exercer opções de ações não qualificadas.

Algumas empresas permitem que os detentores de opções usem ações que já possuem (em vez de dinheiro) para pagar o preço de compra quando exercem uma opção de ações não qualificadas para comprar novas ações. Você recebe crédito pelo valor atual das ações antigas entregues, que é maior do que o preço da opção para as novas ações que você recebe na troca.

Exemplo: Você tem a opção de comprar 600 ações por US $ 5 por ação. O valor atual do estoque é de US $ 12 por ação. Para exercer a opção, você pode pagar US $ 3.000 em dinheiro - ou, se sua empresa permitir, você pode "pagar" US $ 3.000 em estoque. Você entregaria 250 ações (250 vezes o valor atual de US $ 12 equivalentes a US $ 3.000) e receberia 600 ações (um aumento de 350 ações).

Esta forma de exercício é muitas vezes muito conveniente porque alivia o titular da opção da necessidade de obter dinheiro para exercer a opção. (O dinheiro ainda será necessário para cobrir a retenção de impostos e outras obrigações fiscais, no entanto.) Além disso, os resultados fiscais podem ser favoráveis ​​quando comparados a uma alternativa em que você vende ações para obter o dinheiro para exercer sua opção.

Disponibilidade.

Nem todas as empresas permitem essa forma de exercício. A empresa pode não gostar dessa abordagem porque coloca menos ações nas mãos de seus principais funcionários em comparação com um exercício em dinheiro. Possivelmente, a empresa (ou seus acionistas) acreditam que um exercício em dinheiro demonstra maior comprometimento ou maior integridade. Seja qual for o motivo, você não pode presumir que esse método de exercício esteja disponível. Leia o contrato de opção e o plano de opção de compra de ações sob o qual foi emitido e pergunte à pessoa apropriada em sua empresa se ainda não tiver certeza.

Claro que este método de exercício não está disponível se você não possui ações da empresa. Você precisará usar dinheiro, pelo menos para sua primeira compra. Depois disso, você poderá usar as ações que comprou de um exercício anterior de uma opção para exercitar opções posteriores.

Nota: As regras descritas abaixo não se aplicam às opções de ações de incentivo.

Consequências fiscais.

As consequências fiscais quando você usa ações para exercer uma opção não qualificada são únicas. Você é tratado como se duas coisas diferentes acontecessem:

Você fez uma troca livre de impostos de ações antigas por um número igual de novas ações. Você recebeu ações adicionais pelo pagamento zero.

Quanto às ações de câmbio, você não informa nenhuma receita. As ações que você recebe na bolsa têm a mesma base e período de manutenção das ações que você entregou. É como se você simplesmente continuasse com as ações antigas.

Quanto às novas ações, você deve reportar o valor como receita de compensação, o mesmo que se você tivesse recebido uma Concessão ou Concessão de Ações. Essas ações tomam uma base igual ao valor da receita de compensação que você reporta, e seu período de holding começa quando você as adquire.

No exemplo acima, você teria 250 ações com a mesma base e período de espera das ações entregues, mais 350 ações com uma base de US $ 12 por ação e um período de holding que começa quando você adquire as ações.

Quando você decidir vender algumas de suas ações, será importante determinar quais ações você deseja vender. Em alguns casos, será melhor você vender as ações mais antigas porque elas se qualificam para o tratamento de ganho de capital a longo prazo. Em outros casos, você vai querer vender os novos compartilhamentos, porque eles têm uma base maior. Para obter uma explicação sobre como identificar as ações que você está vendendo, consulte Identificando as ações que você vende.

Pode ser possível usar ações de um exercício anterior de uma opção de ações de incentivo para pagar o preço de compra no exercício de uma opção de ações não qualificada. Essa troca não será tratada como uma disposição do estoque da ISO. No exemplo acima, se você entregasse 250 ações da ISO, então 250 das ações que você recebeu na troca seriam tratadas como ações da ISO com a mesma base e período de detenção que as ações entregues. Se as ações que você entregou eram "ações imaturas da ISO", então as ações recebidas na bolsa também são "ações imaturas da ISO". Veja a disposição antecipada do estoque ISO.

Uma regra diferente se aplica se você usar compartilhamentos ISO para exercer um ISO!

Avaliação.

Este método de exercer uma opção não produz benefícios fiscais mágicos. A maior vantagem é em situações em que você teria que vender ações que você já possui, a fim de obter o dinheiro necessário para exercer a opção. Nesse caso, o uso de ações para exercer a opção permite que você evite relatar ganhos de uma venda dessas ações. Mas você relatará o ganho eventualmente, então isso é um adiamento de impostos, não uma redução de impostos.

Se uma das alternativas disponíveis para você é um Exercício Sem Dinheiro da sua opção, você deve descobrir que o método descrito nesta página tem quase exatamente as mesmas conseqüências. Em um exercício sem dinheiro você empresta para exercer a opção e imediatamente vende algumas das ações para pagar o empréstimo. Normalmente, a venda produz muito pouco ganho ou perda, e você acaba mantendo o mesmo número de ações (e relatando a mesma quantia de renda) como se tivesse usado ações para exercer sua opção.

Há outra alternativa em muitos casos: usar dinheiro de alguma outra fonte para exercer a opção. Se você fizer isso, suas ações nesse estoque aumentarão mais do que se você escolhesse um exercício em dinheiro ou usasse ações para exercer a opção. A questão aqui é uma questão de investimento, não uma questão tributária: você quer maximizar suas participações nas ações da empresa? Em caso afirmativo, use dinheiro de outra fonte para exercer sua opção. Se não, considere um exercício sem dinheiro ou usando ações para exercer, supondo que essas alternativas estão disponíveis.

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Fundamentos da Opção de Compra de Ações (Parte 6): Métodos de Exercício.

O exercício de opções de ações não deve ser um evento passivo que acontece após um determinado período de tempo. É como jogar uma mão de cartas: se suas jogadas são estratégicas, você provavelmente "sabe quando segurá-las e quando dobrá-las". Muitas alternativas e trade-offs precisam ser consideradas. Mas, como sempre, regras, requisitos e regulamentos governam essa área, e é aí que começamos.

Regras gerais e requisitos.

Você poderá exercer suas opções e comprar o estoque somente depois que suas opções se tornarem adquiridas, conforme explicado no segundo artigo desta série. Exceções a esse requisito são empresas pré-IPO que permitem o vesting reverso (às vezes chamado de exercício antecipado).

Após o colete de opções, você poderá comprar o estoque da empresa pelo preço da opção a qualquer momento antes que as opções expirem. Mas os exercícios, assim como as vendas, podem ser proibidos durante períodos de "apagão" ou permitidos apenas durante períodos de janela. As políticas da empresa devem ser cuidadosamente seguidas, bem como as leis federais e estaduais de valores mobiliários. Os detentores de opções são responsáveis ​​por acompanhar os regulamentos atuais de informações privilegiadas.

Os planos de opção de compra de ações geralmente não restringem o número de vezes que você pode exercer opções exercidas durante um único ano. Às vezes, no entanto, as empresas colocam mínimos sobre o número de opções que podem ser exercidas ao mesmo tempo, a fim de manter os custos administrativos. (O mínimo geralmente é de 100 opções.)

Dica: consulte o administrador do plano de ações da sua empresa ou o departamento jurídico para certificar-se de atender a todos os requisitos antes de exercer quaisquer opções. Os executivos seniores também devem cumprir os requisitos da SEC conforme a Regra 144 e a Seção 16. Eles podem precisar limpar as negociações com um diretor de conformidade ou com um advogado corporativo.

Qual método você usará?

As empresas têm poder sobre como os exercícios são conduzidos. As formas mais comuns de exercício são: pagar pelas ações com dinheiro; realização de um exercício sem dinheiro; e troca de ações que você já possui (veja também uma FAQ relacionada). Quando os NQSOs são exercidos em dinheiro ou em uma troca de ações, muitas empresas permitem que você use ações da empresa para cobrir impostos retidos na fonte devidos. Cada empresa especificará se as ações recém-exercidas ou atualmente detidas podem ser usadas em uma troca de ações.

Dois outros métodos de exercício podem ser vistos em empresas privadas. Exercício por meio de uma nota promissória pode ser oferecido no lugar do exercício sem dinheiro / venda no mesmo dia. Como o estoque de empresas privadas não é registrado, não existe mercado de negociação, o que impossibilita o exercício sem dinheiro. Empresas pré-IPO que permitem o vesting reverso podem oferecer empréstimos para financiar o exercício antecipado. Essa prática permite que os funcionários iniciem o período de retenção para tratamento de imposto de ganho de capital.

Dica: saiba quais métodos de exercício sua empresa permite e entenda as consequências fiscais discutidas no terceiro, quarto e quinto artigos desta série. Verifique os documentos do plano de ações para cada concessão de opção de ações e preencha a documentação necessária antes da data que você pretende exercer. Pergunte ao administrador do plano de estoque (ou pessoa apropriada) para os procedimentos de exercícios relativos a cada método. Nem todas as empresas podem ter procedimentos escritos.

Exercício em dinheiro.

Você compra as ações pelo preço da opção com dinheiro pronto ou com dinheiro obtido pela liquidação de ativos ou empréstimos. O custo da transação é a taxa de juros sobre o dinheiro emprestado ou a perda de ganhos potenciais com o dinheiro retirado de outro investimento. Empréstimos de margem podem ser uma fonte de dinheiro.

Dica: empréstimos de margem e exercícios de margem podem ser escolhas arriscadas durante um mercado de ações volátil. Você arrisca chamadas de margem e a venda forçada de ações em sua conta de margem.

Os procedimentos para exercício em dinheiro variam de empresa para empresa. Na maioria das empresas, basta preencher o formulário de exercício e devolvê-lo à empresa, juntamente com um cheque pessoal no valor do preço de exercício. Ao exercer opções de ações não qualificadas (NQSOs), adicione impostos retidos na fonte ao valor do cheque.

Exercício Sem Dinheiro / Venda no Mesmo Dia.

O exercício sem dinheiro oferece uma maneira de exercer as opções se você não tiver dinheiro ou ações suficientes para realizar uma troca de ações ou se não quiser manter as ações. Você pode vender todas as ações de uma só vez ou você pode vender apenas ações suficientes para cobrir seus custos de exercício em uma "venda a capa".

a venda no mesmo dia é a escolha da maioria dos detentores de opções.

Uma corretora (normalmente designada pela empresa) faz um adiantamento temporário de recursos no valor do preço de exercício, acrescido de quaisquer taxas associadas e taxas de corretagem. Uma parte do produto da venda remete à empresa para pagar o preço de exercício e, com as NQSOs, os impostos retidos na fonte.

Depois que a transação for concluída, você não precisará deixar seu dinheiro com o corretor designado da empresa. Você pode transferir o produto da venda e o estoque para a empresa de investimento de sua escolha.

Além de aliviar o pagamento em dinheiro, o exercício sem dinheiro / venda no mesmo dia é uma maneira conveniente de exercer as opções. Os registros da empresa mostram que, quando estão disponíveis, a maioria dos usuários escolhe essa abordagem fácil para se exercitar.

Alerta: Pondere com cuidado a conveniência do exercício sem dinheiro contra a potencial valorização perdida das ações que você vende para pagar pelas opções e impostos. Antes de fazer um exercício sem dinheiro, descubra quantas ações (mesmo todas elas) você deseja vender no momento do exercício para atingir suas metas financeiras. Em seguida, instrua o corretor de acordo.

Swap de ações (troca de ações por ações)

O swap de ações está disponível na maioria dos planos há vários anos como um meio de exercer opções sem renunciar à propriedade de ações existentes ou vender ações recém-adquiridas. As ações atualmente detidas pela empresa (avaliadas a preço de mercado) são trocadas para exercer o maior número possível de opções de ações (avaliadas ao preço da opção).

Você precisa verificar a política da sua empresa em relação a fontes de ações de propriedade anterior. Normalmente, essas ações foram compradas no mercado aberto, obtidas de exercícios anteriores de opção de compra de ações, ou adquiridas através do plano de compra de ações da empresa (ESPP). Existem complicações fiscais ao usar ações ISO e ESPP.

Você pode não ser responsável por entregar os certificados das ações trocadas ao seu empregador. Muitos planos de opções de ações permitem que você se exercite com ações que você já possui, através de um processo chamado "atestado". Você preenche uma declaração de propriedade e a submete com prova de propriedade de ações (como uma cópia de certificados de ações ou declarações de corretagem recentes).

Com uma troca de ações, você acaba possuindo menos ações da empresa do que faria com um exercício em dinheiro. (Veja o exemplo na próxima seção deste artigo.) As expectativas sobre o movimento das ações da empresa serão especialmente importantes quando se considera uma bolsa de valores.

Stock Swap.

O que é um 'Stock Swap'?

Um swap de ações é a troca de um ativo baseado em capital por outro. Duas aplicações são combinações de negócios e remuneração de capital para funcionários de uma empresa.

1. Uma troca de ações ocorre quando a propriedade dos acionistas das ações da empresa-alvo é trocada por ações da empresa compradora como parte de uma fusão ou aquisição. Durante uma troca de ações, as ações de cada empresa devem ser avaliadas com precisão para determinar uma relação de troca justa.

2. Um swap de ações também pode ocorrer quando uma opção de compra de ações é exercida por um empregado e utiliza ações já próprias para pagar as novas ações.

Curva de Troca.

Troca de Substituição.

Taxa de Troca de Antecipação.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Stock Swap'

Os swaps de ações podem constituir a totalidade da contrapartida paga em uma transação de M & A; eles podem ser uma parte de um acordo de M & A juntamente com um pagamento em dinheiro aos acionistas da empresa alvo; ou podem ser calculados para o adquirente e o destino para uma entidade recém-formada, como no seguinte:

Exemplo de uma troca de ações.

Em 2017, a The Dow Chemical Company ("Dow") e a E. I. du Pont de Nemours & amp; A empresa ("DuPont") fechou uma fusão onde os acionistas da Dow receberam uma taxa de swap de 1,00 ação da DowDuPont (a entidade combinada) para cada ação da Dow, e os acionistas da DuPont receberam uma relação de troca de 1,282 ações da DowDuPont para cada ação da DuPont.

Observe que, no caso de um acordo de estoque total, depois que os termos do índice de troca tiverem sido acordados, o preço da ação da empresa-alvo flutuará em valor aproximadamente, de acordo com a relação de troca de ações. Além disso, para os acionistas da empresa-alvo, o IRS não considera o investimento original como uma "alienação" para fins fiscais quando a empresa é adquirida. Nenhum ganho ou perda precisa ser informado no fechamento da transação. A base de custo para os acionistas da empresa resultante da fusão será a mesma do investimento original.

Vantagem e Desvantagem de um Swap de Ações.

Uma típica transação de troca de ações para um empregado de uma empresa que é parcialmente compensada com ações envolve a troca de ações que já possuíam diretamente com novas ações do exercício de opções de ações. Essencialmente, o empregado troca ações existentes por um novo conjunto de ações em uma relação de troca. A principal vantagem deste swap é que o funcionário não precisa usar caixa para receber o novo conjunto de ações; a desvantagem é que o swap pode desencadear a responsabilidade AMT. A troca de ações é uma transação complexa melhor administrada por um consultor.